汽车之家 | nokkx

看到财主出手了，才发现这家市值比现金还少的公司，于是想了解一下。

发展历程

汽车之家的故事始于创始人李想。2005年汽车之家网站上线，初衷是：在当时充斥软文的汽车媒体圈里，做一个说真话、为用户服务的平台。这个定位为其赢得了第一批忠实用户

内容立身：它开创了8点半上班的用户导向机制，赶在上班族早间时段推送资讯，并建立了模块化新车评测+用户社区的模式
快速崛起：凭借真实客观的内容，网站上线不到一年访问量就位列国内汽车网站前列，2009年日访问量突破5000万
资本与上市：2008 年，澳洲电讯收购其 55% 股份，成为第一大股东。2013 年 12 月，汽车之家在美国纽约证券交易所成功上市，市值突破百亿美元，迎来了它的高光时刻

2016 年是汽车之家的一个重大转折点。中国平安以 16 亿美元从澳洲电讯手中收购了47.4%的股权，成为最大股东，创始人李想及原管理团队逐步退出

战略重塑：平安为汽车之家规划了“车媒体、车电商、车金融、车生活”的“4+1”生态圈战略，试图将其从单纯的媒体平台转型为基于数据技术的汽车公司，并与平安的金融、保险业务深度绑定。
业务拓展：在此期间，公司业务不断扩张，包括推出二手车服务云平台、发布 AR 网上车展、打造自媒体平台 “车家号” 等。2021 年 3 月在香港交易所完成二次上市。
面临的挑战：平安时代后期，汽车之家 “内忧外患”。外部，抖音、懂车帝等新兴平台崛起，分流了广告和用户；内部，核心的媒体服务营收持续下滑，2016 年尝试的自营电商等新业务也因各种原因未能成功。2024 年公司归母净利润同比大幅下滑 13.85%。不少老用户也抱怨平台商业化过重，戏称 “汽车之家已变身平安之家”。

2025年，海尔集团旗下卡泰驰控股以约18亿美元完成对中国平安所持股份的收购，成为汽车之家新的控股股东。

新股东的战略意图：海尔明确表示不造车，此次收购旨在布局汽车后市场服务，实现“家车互联”。通过旗下卡泰驰（提供定制化用车、二手车交易等业务），海尔希望与汽车之家的线上平台形成协同，打造“内容 + 交易 + 服务”的出行生态。
管理层大换血：交易完成后，海尔系全面进入董事会，刘斥出任董事会主席兼CEO，并引进了资深媒体人王秋凤担任总裁。
未来的新航向：站在 20 周年的新起点上，汽车之家明确了"All in AI"的核心战略。一方面，利用AI技术优化用户体验，如推出基于大模型的“AI智能助手”，帮助用户选车决策。另一方面，继续推进线上线下融合的新零售模式（汽车之家空间站），并启动内容出海计划，帮助中国汽车品牌走向世界。

2013 年纽交所上市时，全年净营收仅 12.17 亿元，全部来自广告和经销商服务。此后一路高歌猛进，2020年达到营收巅峰 86.6 亿元。但 2021 年成为转折点，开始连续下滑

根据港股招股书及历年财报，汽车之家主营业务划分为三大板块

向汽车厂商提供广告展示服务

短视频平台分流车企预算、造车新势力倾向自有渠道营销、懂车帝等同行竞争导致持续下滑

向全国汽车经销商提供潜在购车用户信息，按订阅时长收费

因为经销商生存困境，同行竞争导致持续下滑

新车 / 二手车交易服务、汽车金融保险、数据服务、新零售（汽车之家商城+线下空间站）

这么看后续业绩还会继续下滑，除非经济上行或者车企真能停止价格战，否则卖车业务应该也不会好过。好在平台基本盘稳固，截止至 2025 年 9 月，移动端日活跃用户同比增长 5.1%，达到 7656 万。

总体而言没什么护城河，被友商打得丢盔弃甲。胜在便宜，目前市值已经低于净现金，公司也在大手笔现金分红（2025 年 Q3 派发每股 ADS 1.20美元）小仓位吃息感觉不错，但成交量实在太低，有时候甚至一天只有 100 股